先遣隊(duì):關(guān)注智能硬件的“新常態(tài)”和“順風(fēng)車”。智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展第一步是推廣智能硬件。跨界競(jìng)爭(zhēng)將大量出現(xiàn),競(jìng)爭(zhēng)的核心是用戶數(shù)據(jù)。我們提出風(fēng)車模型,指出適合本土企業(yè)發(fā)展的路徑應(yīng)是“供應(yīng)鏈→渠道→云服務(wù)→供應(yīng)鏈”的順時(shí)針循環(huán)。

 

       排頭兵:智能控制器,互通互聯(lián)感知變化。硬件智能化,首先是控制器的智能化。

 

智能控制器需求即將爆發(fā),推動(dòng)力包括:智能替代、訂單持續(xù)向中國(guó)轉(zhuǎn)移、專業(yè)化分工。國(guó)內(nèi)專業(yè)化廠商訂單總量將從2014 年的19 億元增長(zhǎng)到2017 年的1371 億元。

 

      行業(yè)基本面:剛需改善仍有較大潛力,智能升級(jí)引領(lǐng)新方向。地產(chǎn)調(diào)控政策松綁,降準(zhǔn)兩年之后重出江湖,提升家電中長(zhǎng)期發(fā)展預(yù)期。國(guó)內(nèi)新增、更新需求雙輪驅(qū)動(dòng),未來(lái)消費(fèi)更具可持續(xù)性;海外市場(chǎng)可拓展?jié)摿薮?發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)信心持續(xù)向好,新興市場(chǎng)需求至少有翻倍增長(zhǎng)空間,出口市場(chǎng)環(huán)境向好。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和成本控制得力仍將推動(dòng)企業(yè)盈利能力提升;智能升級(jí),將為家電行業(yè)打開(kāi)高成長(zhǎng)領(lǐng)域的大門(mén)。

 

豬之歌:借風(fēng)估值提升,布局智能家居。家電板塊估值處于歷史低位,國(guó)內(nèi)橫向?qū)Ρ认鄬?duì)均值回歸有20%以上空間;高分紅可期,資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放,藍(lán)籌估值提升可期,與海外龍頭相比,國(guó)內(nèi)家電龍頭估值有50%-100%提升空間;智能家居興起,家電估值有望向TMT 等朝陽(yáng)行業(yè)靠攏;再疊加20%以上業(yè)績(jī)?cè)鏊?家電板塊2015年當(dāng)有表現(xiàn)靚麗。家電板塊的估值提升將經(jīng)歷修復(fù)階段和升級(jí)階段。

 

       重點(diǎn)推薦:白電:建議超配,充分享受估值業(yè)績(jī)雙升。積極配臵一線龍頭青島海爾、格力電器、美的集團(tuán),適機(jī)配臵彈性較大二線龍頭海信科龍、小天鵝A、美菱電器、合肥三洋。黑電:關(guān)注轉(zhuǎn)型變革。重點(diǎn)推薦:TCL 集團(tuán)、兆馳股份、海信電器。

 

       小家電:重點(diǎn)關(guān)注廚衛(wèi)。重點(diǎn)推薦:老板電器、華帝股份。材料和零部件:關(guān)注智能、節(jié)能部件廠商。智能家居重點(diǎn)推薦:和晶科技、和而泰、英唐智控,節(jié)能部件重點(diǎn)推薦:億利達(dá)、三花股份、盾安環(huán)境和天銀機(jī)電。

 

        風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增速下移可能超預(yù)期,影響家電消費(fèi)需求。